Facebook8217s 99: funcionários posteriores podem pagar quase o dobro da taxa de imposto que os primeiros funcionários irão mesmo ao Facebook não ser imune ao problema do 8220Warren Buffett8221. O investidor bilionário amplamente respeitado disse que ele paga uma taxa mais baixa em sua renda tributável do que sua secretária. A imagem pode não parecer tão diferente no Facebook, uma vez que todos os impostos são contabilizados na oferta pública inicial antecipada da empresa. A maioria dos funcionários do Facebook que se juntaram à empresa após 2007 verá que quase a metade de suas participações na empresa desaparecem através de impostos após o IPO. Esse número de aproximadamente duas vezes a taxa de impostos que seus colegas de trabalho muito mais ricos, que se juntaram à empresa mais cedo, podem acabar pagando suas participações no Facebook. Enquanto o New York Times e The Financial Times apresentaram histórias ao final do fim de semana, apontando que o presidente-executivo, Mark Zuckerberg, pagará entre 1,5 e 2 bilhões em impostos. Eles estão perdendo uma história mais interessante. Zuckerberg pagará impostos sobre os ganhos de 5 bilhões de opções de exercício. Ele ganhou, deve pagar impostos sobre sua participação atual de 28,22 na empresa até que ele venda suas ações 8212 se ele nunca. Quando ele vende, ele pagará impostos em algo mais próximo da taxa de ganhos de capital de longo prazo (provavelmente no intervalo de 20 a 25% quando você adiciona impostos estaduais e outros impostos diversos para Segurança Social e Medicare). Adicione o fato de que o ano passado reduziu seu salário anual para 1 ano. E isso significa que praticamente toda a sua renda deve cair na taxa de ganhos de capital no futuro. A história é diferente para a maioria dos usuários do Facebook8217s 3.200. Eles verão 45 por cento das suas apostas na empresa retida para pagar impostos seis meses após o IPO, de acordo com o arquivamento. That8217s porque a maioria dos funcionários posteriores restringiu as unidades de estoque. Não ações reais que eles mantiveram por mais de um ano. Essas unidades restritas de ações se converterão em ações seis meses após o IPO. Naquele momento, o valor dessas ações será tributado na taxa de renda ordinária 8212 e não na taxa de ganhos de capital de longo prazo muito menor. Isso mesmo que fossem obtidos há três ou quatro anos. A parte relevante do arquivamento do Facebook8217s é extraída abaixo se você quiser lê-lo você mesmo. We8217ve também confirmou esta interpretação com vários advogados, fontes que organizam vendas privadas de ações do Facebook e fundadores ou executivos que consideraram a adoção de UREs também. Esta é a versão do Vale do Silício do problema de Warren Buffett 8212, um debate sobre a equidade fiscal que está envolvendo a corrida presidencial de 2012. 8220Você tem funcionários que contribuíram para o sucesso de uma empresa de forma semelhante. No entanto, alguns são tributados em sua recompensa em 15%, enquanto outros são tributados em 35%. É injusto, 8221 disse que John B. Duncan, que era um advogado corporativo da Google depois de servir como conselheiro geral da Slide. Ele estruturou acordos de estoque restrito para duas empresas e está trabalhando em um terceiro. 8220Id8217s não necessariamente unidades de estoque restritas, mas it8217s ainda são o sintoma de um sistema de impostos desequilibrado.8221 Duncan acrescenta que o Facebook realmente obtém mais uma dedução fiscal quanto mais seus empregados ganham sob renda ordinária. Mas a empresa não obtém tal dedução para o que seus funcionários levam para casa com impostos sobre ganhos de capital. 8220 A maioria das empresas do Vale do Silício não tem renda tributável para que eles não se importem, mas essas empresas em fase avançada podem perceber um benefício significativo fora da dor sofrida por seus funcionários atrasados, 8221 Duncan disse. Além disso, se o Facebook não é cuidadoso sobre como ele descarta todas essas ações do empregado no mercado para cobrir os impostos seis meses após o IPO, o estoque pode diminuir e a empresa pode ter que vender mais para cobrir os impostos. A declaração diz que a empresa reservou 378,8 milhões de ações sujeitas a unidades de ações restritas em circulação, incluindo aquelas que ainda não foram adquiridas. A maioria desses empregados posteriores, 8212, incluindo os 2.000 que foram contratados nos últimos dois anos, não são artistas graffiti com 200 milhões de ações. O New York Times gosta de escrever. Se você olhar para os conselhos Quora8217s no final de 2009, quando a empresa tinha cerca de 1.200 funcionários, você verá que o Facebook estava oferecendo cerca de 10 a 15.000 UARs para talentos de engenharia de nível de entrada. That8217s cerca de 400.000 a 600.000 em estoque no preço de 40 partes do Facebook foram para um leilão particular na semana passada. Atualização: um leitor útil me lembra que houve uma divisão de estoque de 5 para 1 em 2010, então isso representa de fato de 2 a 3 milhões na semana passada. Ainda assim, se o Facebook fosse público em meados deste ano, cerca de metade disso ainda teria que ser investida e quase metade dos restantes restantes permaneceriam para os impostos, deixando-os com cerca de 687 500 a 1 milhão. A outra coisa a ter em conta é que há grandes descontos de capital entre os funcionários que se juntam à empresa em momentos diferentes 8212 uma prática padrão para recompensar os primeiros funcionários que correm o maior risco. Assim, o número de unidades de estoque restrito que o Facebook oferece também diminuiu nos últimos dois anos, já que os mercados secundários têm preço no valor das ações. As unidades de estoque restrito também se comportam de forma diferente de uma outra maneira importante: elas não podem ser negociadas. Assim, apenas os primeiros funcionários e investidores que detêm ações reais conseguiram participar nos mercados secundários que surgiram nos últimos anos. O Facebook também instituiu uma política de insider trading em 2010 que proibiu os atuais empregados de vender ações. O aumento das unidades de estoque restrito Enquanto ninguém está sentindo pena pelos funcionários do Facebook, esse é um problema que afeta muitas empresas de IPO-ed em fase tardia ou recentemente no setor de tecnologia. Existem milhares de funcionários que possuem unidades de estoque restrito em empresas como Groupon e Zynga. As unidades de estoque restrito tornaram-se populares nos últimos anos, já que mais companhias de tecnologia do Vale do Silicon optaram por adiar suas ofertas públicas iniciais. Para fazer isso, eles precisavam contornar uma regra da Comissão de Câmbio e Valores da Grande Época da Depressão que foi originalmente projetada para proteger as pessoas de fazer investimentos ruins em empresas privadas que não poderiam obter informações precisas sobre isso. O ato de 1934 que estabeleceu a SEC disse que as empresas com mais de 500 acionistas precisavam começar a divulgar detalhes sobre seu desempenho financeiro. Mas a maioria das empresas em fase tardia não querem compartilhar essas informações sensíveis se permanecerem privadas. Portanto, para manter o acionista oficial com uma baixa contagem, enquanto ainda permite que os funcionários aproveitem, as empresas como o Facebook começaram a emitir unidades de ações restritas. A desvantagem é que eles são tributados como renda ordinária. Pesando unidades de estoque restritas contra opções O Facebook didn8217t intencionalmente coloque seus funcionários posteriores com essas taxas mais elevadas. Um dos principais motivos pela qual a empresa está indo para um IPO é cumprir uma promessa aos funcionários, disse Zuckerberg em sua carta aos acionistas. 8220Enviamos públicos para nossos funcionários e nossos investidores, 8221 ele escreveu no arquivamento do IPO da empresa. 8220 Nos comprometimos com eles quando lhes demos a equidade que se casaram, trabalhou duro para que valesse muito e torná-lo líquido, e este IPO está cumprindo nosso compromisso.8221 Zuckerberg queria apenas construir um negócio para o longo prazo sem o Distração da propriedade pública. A questão fiscal é um efeito colateral. De fato, se o Facebook dependesse mais de opções em vez de unidades de estoque restritas, um cenário fiscal similarmente regressivo poderia surgir de qualquer maneira. A desvantagem das opções é que os funcionários precisam gastar dinheiro para exercê-los. Em teoria, os funcionários podem fazer isso sempre que o econômico seja conveniente. Mas, na prática, os funcionários posteriores muitas vezes impedem, porque eles não conseguem exercitar-se imediatamente. Eles também podem não querer arriscar dezenas ou centenas de milhares de dólares até que eles tenham certeza de que as ações valem muito mais durante um evento como uma aquisição ou um IPO. Isso pode mantê-los com a conta de imposto mais elevada, se eles não tiveram as ações o suficiente para se qualificarem para a taxa de ganhos de capital. As opções também caíram ligeiramente fora de favor ao longo dos últimos 10 anos, uma vez que o direito contabilístico se aproximou de como avaliar as ações das empresas privadas. Para empresas com fortes avaliações, o preço de exercício das opções pode acabar por ser bastante alto, diminuindo sua vantagem para os funcionários. Em última análise, é difícil dizer se os funcionários do Facebook8217s teriam feito melhor financeiramente se fossem opções emitidas ou unidades de ações restritas 8212, todos os impostos considerados. O que isso significa é que é difícil evitar acabar com uma situação fiscal regressiva sobre a compensação baseada em ações em empresas em fase avançada. Seria difícil mudar isso, dado o complicado emaranhado de leis em torno de opções incentivadas, opções de ações não qualificadas, bolsas de ações e unidades de estoque restritas. Ninguém jamais propõe mais fundadores de tributação. Eles fornecem tanto valor que faz Silicon Valley marcar. Os funcionários do Facebook têm a sorte de se juntarem ao grande vencedor dos últimos anos de milhares de startups com falha. E, no entanto, eles provavelmente acabarão pagando uma taxa de imposto mais alta em suas partes muito menores de capital do que os fundadores da empresa, os investidores iniciais e os funcionários adiantados. 8220 Você pode, possivelmente, apresentar um exemplo melhor do que o Zuckerberg. 2882 milhões de euros e ele provavelmente obterá o melhor tratamento fiscal absoluto de qualquer pessoa em sua empresa, 8221 disse que Antone Johnson, que era vice-presidente de assuntos jurídicos da eHarmony8217 antes de iniciar seu próprio escritório de advocacia que atende empresas em fase inicial como Gogobot em suas necessidades legais . Após a mais recente classe de empresas 8212 Groupon, Zynga e Facebook 8212, que usaram RSU, começamos a ver algumas empresas reverter. A empresa de pagamentos móveis Square doesn8217t planeja oferecer unidades de estoque restritas e, em vez disso, irá com opções padrão, de acordo com fontes familiares com o assunto. Se outras empresas do 1 bilhão de valuation-club sigam o exemplo, poderemos ver um ressurgimento da forma de compensação da Silicon Valley8217s. Aqui, o trecho da apresentação do Facebook8217s (alguns dos negritos são os meus): antecipamos que vamos gastar fundos substanciais em relação aos passivos tributários que surgem após a liquidação inicial das RSU após a nossa oferta pública inicial e a forma como financiamos essa As despesas podem ter um efeito adverso. Nós antecipamos que vamos gastar fundos substanciais para satisfazer as obrigações de retenção de impostos e remessas em uma data de aproximadamente seis meses após a nossa oferta pública inicial, quando liquidaremos uma parcela de nossas URE concedidas antes de 1º de janeiro de 2011 (UREs pré-2011). Na data de liquidação, planejamos reter e remeter os impostos sobre o rendimento a taxas estatutárias mínimas aplicáveis, com base no valor então atual das ações subjacentes. Atualmente, esperamos que a média dessas taxas de imposto retido na fonte seja de aproximadamente 45. Se o preço de nossas ações ordinárias no momento da liquidação fosse igual ao ponto médio do intervalo de preços na página de rosto deste prospecto, estimamos que esse imposto A obrigação seria de aproximadamente o bilhão no agregado. O montante dessa obrigação pode ser maior ou menor, dependendo do preço de nossas ações na data de liquidação da RSU. Para liquidar essas UREs, assumindo uma taxa de retenção de impostos de 45, antecipamos que iremos liquidar os prêmios através da entrega de aproximadamente ações ordinárias de Classe B aos detentores de RSU e, simultaneamente, retenção de ações aproximadamente de ações ordinárias Classe B. Em conexão com essa liquidação líquida, reteremos e devolveremos as obrigações tributárias em nome dos detentores de RSU em dinheiro às autoridades fiscais aplicáveis. Para financiar a obrigação de retenção e remessa, esperamos vender títulos de capital próximo da data de liquidação em um valor substancialmente equivalente ao número de ações ordinárias que retiramos em conexão com a liquidação inicial das UREs pré-2011, tais como Que as ações recém-emitidas não devem ser dilutivas. No entanto, no caso de emitir títulos de capital, não podemos garantir que possamos combinar com sucesso o produto com o valor deste passivo tributário. Além disso, qualquer financiamento de capital desse tipo poderia resultar em uma queda no nosso preço das ações. Se optarmos por não financiar totalmente nossas obrigações de retenção e remessa através da emissão de capital ou não podemos concluir tal oferta devido a condições de mercado ou de outra forma, podemos optar por contrair empréstimos de nossas facilidades de crédito, usar uma parcela substancial de nossa Dinheiro existente, ou confiar em uma combinação dessas alternativas. No caso de optar por satisfazer nossas obrigações de retenção e remessa, total ou parcialmente, com base em nossa facilidade de crédito, nossos requisitos de despesa de juros e reembolso de principal podem aumentar significativamente, o que poderia ter um efeito adverso em nossos resultados financeiros. Compensação de estoque em Facebook: o que a Declaração de Registo da SEC da Facebook revela Com o planejamento do Facebook para entrar em público no próximo mês, sua declaração de registro da S-1 vale a pena consultar detalhes sobre seus planos de ações e alguns dos problemas fiscais que a empresa e seus funcionários enfrentam (além do fato óbvio Que eles serão muito ricos e, portanto, podem pagar os melhores consultores fiscais e financeiros). Abaixo estão alguns dos tidbits que podem ser recolhidos da apresentação da SEC para serem publicos. Switch to RSUs Tax Bill Due O Facebook inicialmente concedeu opções de compra de ações aos empregados durante seus primeiros dias, mas trocou quase inteiramente por unidades de ações restritas em 2007. As URE concedidas pelo Facebook antes de 1º de janeiro de 2011, ganham após duas condições: um período de emprego especificado no Empresa mais um evento de liquidez, como um IPO (veja a página 48). Os subsídios realizados após essa data não possuem essa condição de liquidez, à medida que se acumulam ao longo de quatro ou cinco anos (ver página 60). Vimos esta estrutura de concessão de aquisição de duas partes em outras grandes empresas pré-IPO. A aquisição ocorrerá seis meses após o IPO do Facebook. Naquela época, os funcionários devem impostos sobre a receita dessas URE pré-IPO às taxas de renda ordinárias. (Em comparação, os funcionários que tiveram opções de compra de ações antes da mudança para RSU verão a maior parte da valorização das ações avaliada nas taxas de ganhos de capital, assumindo que elas as exerceram há mais de um ano.) A empresa espera que muitos de seus funcionários com URE vejam 45 do valor de suas ações retidos para impostos (ver página 56). O Facebook pretende liquidar as ações na aquisição de direitos, em vez de deixar os funcionários para vender ações pelos impostos que devem. Para encontrar o dinheiro necessário para cumprir suas obrigações de retenção na fonte e remeter os fundos para o IRS, a empresa planeja vender ações perto da data de liquidação em um valor que é aproximadamente equivalente ao número de ações ordinárias que retém para impostos (Veja a página 21). Empréstimo de opções de ações concedido por Mark Zuckerberg Em 2005, Mark Zuckerberg, CEO e fundador do Facebook, recebeu opções de compra de ações não qualificadas para adquirir 120 milhões de ações do estoque de classe B (voto) da classe de Facebook (ver página 113). Todos estão investidos e o prazo da opção está programado para expirar em 7 de novembro de 2015. Com o preço de exercício de 6 centavos por ação e a avaliação de mais de 100 bilhões de dólares americanos, ele deve uma gigantesca quantia de impostos no exercício. Algumas das questões fiscais que ele enfrenta estão cobertas pelo Blog Federal Developments Blog. Taxa de Intensidade de Dedução de Impostos da Companhia A taxa de imposto da empresa para a receita realizada pelos empregados, tanto da aquisição da RSU quanto do exercício da NQSO, poderia gerar um reembolso de impostos de até 500 milhões nos primeiros seis meses de 2013 (ver página 63). Isso atraiu a atenção quando o senador Carl Levin propôs novamente a sua lei para limitar a dedução de imposto sobre as empresas para compensação de ações. De acordo com um artigo sobre isso no The Washington Post. Alguns analistas calculam que a economia de impostos da compensação de ações no Facebook poderia ser muito maior do que os números mencionados na declaração de registro da empresa. (Estimativas até 7,5 bilhões em deduções, traduzindo em 3 bilhões em poupanças fiscais federais e estaduais). De acordo com a Emenda 4 da declaração de registro S-1 da Facebook, em 31 de março de 2012, o Facebook tinha 2,381 bilhões em despesas de compensação de ações não reconhecidas Em sua demonstração de resultados, com 2,319 bilhões para UREs e 62 milhões para ações restritas e opções (ver página 53 da Emenda 4). Para URSs anteriores a 2011 que atendem ao primeiro gatilho de aquisição de uma condição de serviço até 31 de março de 2012, o Facebook reconhecerá uma despesa de 965 milhões quando for público no início do IPO (ver página 53), embora líquido de renda Impostos, esse montante será de 640 milhões (ver página 37 na alteração 4). As opções de ações foram melhores. A mudança para a concessão de unidades de ações restritas em vez de opções de ações pode ter sido melhor para a empresa por muitas razões, incluindo a perspectiva de minimizar a diluição das ações, juntamente com o alívio de ter menos empregados multi-milionários pós-IPO Para reter e motivar (bem, menos com ganhos de 10100 milhões, de qualquer maneira). Dependendo do tamanho dos subsídios da RSU em relação às concessões de opções de ações anteriormente feitas no Facebook, um cálculo básico mostra que, dada a valorização do estoque, os funcionários com UREs estarão sentados em ganhos muito maiores se tiverem recebido opções de estoque. Exemplo: Independentemente do fato de os funcionários exercerem opções anteriores ou mais tarde após o IPO, o exemplo a seguir mostra a magnitude potencial de seus ganhos de receber opções de ações em vez de estoque restrito (os cálculos pré e pós-impostos são fáceis de fazer com as ferramentas no myStockOptions ). Para este exemplo, let39s usam o preço de exercício de 6 centavos para as opções que o Sr. Zuckerberg recebeu em 2005 (outros funcionários receberam subsídios no mesmo preço naquele momento, assumindo que não eram opções de ações descontadas). Deixar-se assumir que o Facebook concedeu quatro vezes mais opções de estoque que RSUs (a proporção real pode ter sido muito maior). Com o valor atual do estoque do Facebook em 30,89 (veja a página 77 da Emenda 4), o seguinte mostra os ganhos antes de impostos: Aquisição atual de concessão de 400 mil opções de ações realizadas em 2005 (0,06 preço de exercício): 12.332 milhões (400.000 x 30.89 0,06) Concessão de 100 mil RSUs: 3,089 milhões O blog Inside Facebook também se pergunta se os funcionários do Facebook estariam melhor com opções, pelo menos de uma perspectiva fiscal. Enquanto os funcionários teriam tido a oportunidade de exercer ações antes, quando o spread era pequeno e para iniciar o período de retenção de ganhos de capital antes, eles também teriam que ganhar dinheiro para manter o estoque, ao arriscar a possibilidade de um evento de liquidez Não ocorreu. Dadas as grandes contas fiscais que os funcionários do Facebook irão incorrer, juntamente com o aumento muito maior, teriam percebido se receberam opções de compra em vez de RSUs, nos perguntamos se outras empresas pré-IPO repensarão a concessão de opções de ações novamente. Algumas empresas privadas usam um tipo especial de concessão de opção de estoque que permite o exercício imediato. Após o qual o estoque recebido está sujeito a aquisição. Uma das razões para a concessão deste tipo de opção é permitir que os funcionários comecem o período de retenção de ganhos de capital antes e permitir que eles decidam quando querem pagar os impostos (ou seja, cedo se as opções forem concedidas com pouco ou nenhum spread. Ou mais tarde, se funcionários Tem certeza de que o estoque acabará por ter valor real). Para obter mais informações sobre a compensação de estoque do Facebook, consulte nossa entrada no blog de 29 de outubro sobre o fim do bloqueio. Seu comentário não pôde ser postado. Tipo de erro: seu comentário foi salvo. Os comentários são moderados e não aparecerão até serem aprovados pelo autor. Publicar outro comentário As letras e os números que você digitou não correspondem à imagem. Por favor, tente novamente. Como um passo final antes de publicar seu comentário, insira as letras e os números que você vê na imagem abaixo. Isso evita que programas automatizados publique comentários. Tendo problemas para ler esta imagem Veja um alternativo. Publique um comentário Os comentários são moderados e não aparecerão até que o autor os tenha aprovado. (Os URLs são automaticamente vinculados.) (O nome e o endereço de e-mail são obrigatórios. O endereço de e-mail não será exibido com o comentário.) O nome é necessário para publicar um comentário. Digite um endereço de e-mail válido. Essa é uma coisa bastante difícil de responder, mas, como você é Pedindo uma média. Podemos afastá-lo de algumas figuras comumente conhecidas sobre startups. Primeiro, let039s assumem que estamos tentando calcular o valor do patrimônio depois de todo o exercício e o exercício estarem feitos. Os pacotes de compensação realmente distribuem o capital próprio sob a forma de opções, RSUs, etc., portanto, um empregado não pode realmente possuí-lo sob a forma de estoque em qualquer momento. Mas parece que você está interessado apenas em quanto a remuneração baseada em ações (dólares finais) que um funcionário pode fazer no final. O número mais útil aqui é que a maioria das empresas do Vale do Silício reservaram cerca de 20 de seu patrimônio líquido em circulação como um pool de opções sobre o financiamento da Série A, a partir do qual os subsídios de equivalência patrimonial são feitos para os funcionários. No caso do Facebook039, este pool de opções era 10 de capital próprio. O número efetivo até agora (devido a outros eventos dilutivos) pode ser - 5. Podemos simplesmente dividir esse grupo pelo número de funcionários atuais, que é (veja quantos funcionários o Facebook tem) cerca de 1300 funcionários. Isso significa que o empregado médio pode ser dito ter 0.0078 da empresa. De acordo com SharesPost. É estimado que o Facebook tem 442 milhões de ações totalmente diluídas, pelo que o empregado médio tem 33.990 ações (442M 0.0078). Se você assumir ainda que o mercado secundário (novamente, let039s tomar SharesPost) é um reflexo preciso das informações financeiras do Facebook e do preço provável de IPO, o principal pedido de compra dominante nesse site é atualmente para 60share. Isto significa que o empregado médio do Facebook irá arrecadar cerca de 2,04 milhões antes dos impostos após o IPO se as atuais atualizações financeiras forem mantidas. Como os pacotes de equidade são realmente distribuídos de forma bastante desigual com base na data do contrato, antiguidade e função do trabalho, a maioria dos pagamentos não se agrupará em torno desse número. Em vez disso, é provável que vejamos uma distribuição bastante exponencial, onde os primeiros funcionários fazem muito mais, e os funcionários mais tarde ganham muito menos. 10.8k Vistas middot View Upvotes middot Não é para reprodução
No comments:
Post a Comment